美联储降息必将推动黄金上涨?历史告诉你没那么简单!

时间:2019年07月31日 15:21:17 中财网
  随着美联储今晚几乎板上钉钉将会降息,不少贵金属市场的多头已提前备好香槟,准备庆祝了!然而,有业内人士却警告,从历史经验看,黄金多头们还是别高兴的太早。

  毕竟,黄金近段时间的上涨已经持续了好一阵,目前价格也已来到了近六年高位,这很大程度上要归功于市场提前对美联储的宽松预期定价。

  汇丰证券(HSBC Securities)首席贵金属分析师James Steel追溯了1987年来的数据,观察黄金在宽松周期开始前后180天内的走势。

  他发现,过去3个月黄金价格上涨了11.4%,这是其统计中美联储降息前涨幅最大的一次,2007年是唯一涨幅接近的年份,当时金价在美联储一口气降息50个基点前一个月大涨了10%。

  而在美联储降息周期开启后的90天,金价又会表现如何呢?

  这可能要分为两种情形区别看待。Steel分析比较了开启“保险式降息”下的黄金表现,以及经济衰退之后才开始降息下的黄金表现。

  请注意——美联储今晚的降息决定被普遍认为是“保险式降息”,即当基本经济数据维持相对健康时,用以确保“软着陆”并避免经济衰退。

  统计发现,在大多数情况下(但并非所有案例),黄金在开始降息后的几天和几周内都会走弱。在“保险式降息”的前提下,黄金往往表现平平。然而,若在经济衰退前提下的降息中,接下来的3 个月黄金往往会出现更为正面的反应,反映出黄金的避风港吸引力。

  Steel指出,这一统计结果意味着在降息后,黄金多头最好保持谨慎。此外,市场回吐预期涨幅的情况也并不少见;这种现象往往映证着“买预期,卖事实”的谚语。

  Steel表示,经验表明黄金可能会在降息后出现一些获利回吐或谨慎清算。当然,任何重大回调都可能是“好买点”。从长期来看,黄金可能仍有一些适度的上升空间,而其幅度则将取决于数据是否会指向经济衰退!
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